多地的收储实践和即将推出的收储方案,指向的显而易见的结论是:第一,附着在土地上的地方债务压力可以很大程度缓解;第二,土地财政依靠地方国企能完全重新转动起来。 但前提是地方政府有上面这两点意愿,重视租赁贷款这类超长期加杠杆工具,打通地方国企拿地与融资和地方财政这两个口袋。
为何这两年城投(地方国企)拿地和开工都有下滑?
1. 融资难;2. 不会建;3. 卖给谁? 除了2,1和3,收储都可以解决,保障房不算隐债,银行也乐意放30年的租赁贷款,卖不出去的房子换主体回收,甚至卖不掉的地也能回收。至于价格,对于左口袋和右口袋也就是怎么记账而已。
这些关键点,如果换成民企甚至央企,都只能按照市场化来谈了,所以现在的收储方案的方向决定了如果要上量,那只能指向地方土地和财政内循环。
不要小看这个内循环,近几年城投拿地六七万亿,开发可能不足40%,去化不足一半,如果都循环起来,对地方财政是一笔巨款。
收储本质是银行扩表、央行扩表,结果是地方债务下降、土地财政回暖、地产库存减少、保障房增加。
肯定有人问银行借这么多钱风险不大吗?那这些库存卖给老百姓按照30年3.4%的利率风险更小吗?
在居民部门收入和预期最差的时候,政府认真加杠杆就是对居民部门最好的解脱,这是宏观经济的本质。
房子收储的实际意义
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